【雲飛喝咖啡】殖利率是什麼？雲飛解析高股息投資核心：為何「填息能力」才是實質獲利的關鍵。

【雲飛投資教室：殖利率高就是好？填權息才是關鍵！】

大家好我是雲飛！台灣投資人非常喜歡領股息，看到殖利率高的標的往往就想衝進去。但我個人認為，殖利率高固然好，但最核心的關鍵仍是資產必須能夠「填權息」，否則只是把左手的錢換到右手，失去了投資增值的意義。還有買高息產品要觀察長期的填息能力，才不會淪為「領了利息，賠了價差」。

【一、什麼是殖利率（Yield Rate）？】

殖利率又稱為收益率，是指投資賺取的收入，通常以利息或股利的形式支付。收益是投資者獲利的方式之一，另一種則是資產增值後的平倉獲利。通常我們會以年度百分比來表示收益相對於投資價值的比例。

【二、殖利率如何計算？】

計算公式因資產類型而異，但基本邏輯是：

殖利率 = (收益（股利或利息）/ 投資價值) × 100%

1. 現金殖利率（股利殖利率）

將公司年度配發的現金股利除以當前股價。

公式：現金殖利率 = (每股現金股利 / 每股股價) × 100%

案例：若某股票目前 100 元，年度配息 5 元，殖利率即為 5%。

2. 債券殖利率

衡量債券投資的回報，通常以利息除以買入價格。

公式：債券殖利率 = (年利息 / 購買價格) × 100%

【三、股票收益率 vs 股利殖利率：別混淆了】

這兩者是不同的概念。我建議投資人要區分清楚：

股票收益率（報酬率）：衡量投資的「成長」，包含股價的漲幅。例如股價從 100 元漲到 110 元，報酬率就是 10%。

股利殖利率：單純看「配息」與股價的比例。

【四、雲飛的觀點：高殖利率一定好嗎？】

很多投資人會參考「現金殖利率」排行來選股，但我要提醒大家幾個實事求是的觀點：

小心低股價陷阱：當股價大幅下跌時，殖利率會被動拉高。這時高殖利率可能代表公司基本面出了問題，投資人要檢視是否會「賺了股息，賠了價差」。

配息來源的穩定性：有些公司是為了維持高配息而「吃老本」（動用資本公積），這種配息模式並不具備長期的永續性。

填息才是真獲利：股利發放後，股價會從市值中扣除。只有當股價漲回到除息前的水準，這筆股息才真正進到你的口袋。

【五、數據參考：台股平均水準】

根據證交所統計，台股近十年的平均殖利率約落在 3.86%。當你看到標榜 10% 以上的高殖利率時，建議保持冷靜，先研究該標的的獲利能力與填息紀錄。

【雲飛總結】

殖利率是選股的參考指標之一，但絕不是唯一標準。投資的最終目標是「總報酬」（股價成長 + 股息收入），而不是單純追求高配息。

記住：填息能力 > 殖利率數字。一檔能穩定填息的 4% 殖利率股票，遠勝於一檔永遠填不了息的 10% 殖利率股票。

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