南亞科（2408）275 元的高空警報！商務部長強祭「100% 關稅核彈」，記憶體盛世慘遭川普斷後？雲飛深度解析：這波關稅是真的還是「談判籌碼」？

【雲飛實戰週報：記憶體關稅核彈的生存法則】

【100% 關稅核彈：不在美國生，就得留買路財！】

就在 2026 年 1 月 16 日，美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）在美光紐約州新廠的動土儀式上，語氣強硬地宣示：「任何想生產記憶體的人只有兩個選擇：支付 100% 關稅，或者選擇在美國設廠。」

這不是開玩笑，這是美國史上第一次點名針對 DRAM 供應商祭出的「單一產業政策」，雲飛覺得，偏偏在這個節骨眼上顯得有點莫名其妙。

但雲飛必須實話說，如果是真，那會是致命的一擊：對於目前產線全部集中在亞洲的南亞科（2408）與華邦電（2344）來說，這不只是麻煩（Massive Trouble），如果關稅實施，這兩家台廠在美國市場將瞬間失去價格競爭力。

鎖定 HBM 與 AI：盧特尼克特別選在美光開工時說這話，明顯是為了護航美光，並透過關稅「逼宮」三星與 SK 海力士，要求他們把最賺錢的 HBM 產線也搬到美國。

【雲飛深挖：台美貿易協議不是談好了嗎？】

大家一定很疑惑，前幾天不是才傳出台美達成協議，關稅從 20% 降到 15% 嗎？

魔鬼藏在細節裡：雲飛告訴你，15% 是「一般半導體」的門檻，但盧特尼克現在玩的是「各個擊破」。他表示記憶體產業對 AI 安全至關重要，必須符合「美國製造」才能免稅。

南韓的掙扎：即使南韓政府極力爭取「最惠國待遇」，希望能跟台灣一樣適用 15% 稅率，但美方目前態度極硬：不建廠，就沒優惠。

【誰在偷偷佈局？劉德音買美光的背後邏輯】

雲飛覺得，最耐人尋味的細節，莫過於前台積電董事長劉德音上週買入 2.3 萬股的美光（Micron）。

避險與站隊：劉德音在 336 美元的高點買入，看中的不只是美光目前在紐約州、愛達荷州的瘋狂擴產，更是看中它是目前全球大廠中，唯一能「完全免疫」100% 關稅的公司。

雲飛觀點：當頂級半導體大佬都開始買美光時，代表「地緣政治溢價」已經蓋過了「基本面技術力」。在川普 2.0 時代，產地比產能更重要！

【南亞科（2408）的危與機：275 元還能抱嗎？】

回到南亞科，法說會才剛說 DRAM 缺貨到 2026，股價衝到 275 元，現在關稅烏雲籠罩，大家都在問：會不會崩？

短期雜訊 vs. 長期獲利：記憶體目前確實處於「超級週期」，獲利大幅成長是事實（EPS 喊到 30 塊以上）。雲飛認為，這波關稅更像是川普政府的「談判籌碼」，目的是逼台廠承諾更多的赴美投資或採購。

策略調整：如果你成本低，那就續抱，畢竟高配息誘人。但如果是 250 元以上剛上車的，請密切注意 2 月 1 日川普政府的下一步動作。如果關稅真的落地，短期回測 200 元支撐是有可能的。

【雲飛總結：記憶體玩家的下一個戰場】

100% 關稅是核彈，但核彈也可能只是嚇人的空包彈。

如果你是長線投資人：記憶體缺貨、AI 需求強勁這兩點沒變。

如果你是短線玩家：此時避開關稅鋒芒，轉向美光（MU）或是有美國產能加持的相關設備商（如電力設備 GEV），可能會比跟關稅硬碰硬更聰明。

雲飛今天的小心得是，在川普的規則裡，沒有「自由貿易」，只有「美國製造」，現在還得看盧特尼克的臉色，川普強硬的措施，有時候操作還是要靈活一點，但長線來看，恩~~~ 台灣持續跟美國站同一邊是比較好的選擇。

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